Библиотека ДИССЕРТАЦИЙ

Главная страница | Конференции


Новые диссертации Авторефераты
Книги
Статьи
О сайте
Авторские права
О защите
Для авторов
Бюллетень ВАК
Аспирантам
Новости
Поиск
Объявления
Конференции
Полезные ссылки
Введите слово для поиска


Алешин Евгений Михайлович.
Методическое обеспечение реализации инвестиционных проектов на концессионной основе

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

Специализация - управление инновациями и инвестиционной деятельностью

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Научный руководитель: д.э.н., профессор Серов Виктор Михайлович

Москва - 2002

СОДЕРЖАНИЕ

Глава 1. Концессионные соглашения и их место в инвестиционной деятельности государства

1.1. Сущность концессий и их место в инвестиционной политике государства
1.1.1. Суть концессионной модели
1.1.2. Участники концессионных проектов и их основные функции
1.1.3. Экономическая природа концессий

1.2. Анализ зарубежного и отечественного опыта реализации концессионных проектов
1.2.1. Анализ зарубежного опыта реализации концессий
1.2.2. Опыт заключения концессионных договоров в царской России и СССР
1.2.3. Инвестиционная политика Правительства РФ

Глава 2. Методическое обеспечение реализации концессионных соглашений в РФ

2.1. Метод определения стоимости права реализации концессионных проектов
2.1.1. Природные концессии
2.1.2. Производственные концессии

2.2. Методика отбора концессионеров

2.3. Формы и условия реализации концессионных проектов
2.3.1. Частная концессия
2.3.2. Смешанная модель
2.3.3. Строительная кооперация

Глава 3. Резервы и эффективность реализации концессионных проектов в России

3.1. Организация и реализация концессионных проектов в России
3.1.1. Концессионная политика государства
3.1.2. Законодательная база
3.1.3. Мониторинг концессий

3.2. Области активизации инвестиционной деятельности в россии на основе концессионных соглашений
3.2.1. Транспортный сектор
3.2.2. Добывающий сектор
3.2.3. Сектор коммунального хозяйства

3.3. Эффективность реализации концессий
3.3.1. Экономический аспект
3.3.2. Социальный аспект

Выводы
Литература

ГЛАВА 1. КОНЦЕССИОННЫЕ СОГЛАШЕНИЯ И ИХ МЕСТО В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ГОСУДАРСТВА

1.1. СУЩНОСТЬ КОНЦЕССИЙ И ИХ МЕСТО В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКЕ ГОСУДАРСТВА

1.1.1. Суть концессионной модели

В реальной хозяйственной практике суть концессионной модели в общем смысле состоит в следующем: государство (или уполномоченный им орган) на срочной и возмездной основе передает частной компании-концессионеру исключительное право осуществлять хозяйственную деятельность на объектах государственной (муниципальной) собственности (участки земли, природные ресурсы, предприятия различной специализации, объекты инфраструктуры и т.п.), как правило, нуждающихся в инвестициях для модернизации и орга¬низации конкурентоспособного производства или для организации нового производства (строительства). Объемы, сроки и направления вложения инвестиций и некоторые другие условия оговариваются в соответствующем концессионном соглашении. Концессионеры за вознаграждение получают во временное пользование и распоряжение объекты государственной (муниципальной) собственности, а готовая продукция или доходы (за вычетом установленных платежей), полученные в результате их эксплуатации, остаются в распоряжении предпринимателя.

Подразумевается, что компания-концессионер в течение периода эксплуатации объекта (срок концессии) будет иметь доход, достаточный для полного возмещения затраченных средств и получения разумной прибыли.

После истечения срока концессии построенный и функционирующий объект безвозмездно передается государству. В случае, если правительство не желает брать бразды управления данным объектом в свои руки, возможно продление срока концессии или продажа объекта (данному концессионеру или другому заинтересованному лицу).

Концессионная модель предполагает:
- возврат вложенных средств частных инвесторов;
-предоставление концессионером продукции (работ, услуг) или услуг требуемого качества от реализации проекта;
-установление и регулирование платежей, уплачиваемых потребителями продукции (работ, услуг);
- наделение концессионера правом на осуществление хозяйственной деятельности на объектах государственной или муниципальной собственности;
- обеспечение безвозмездного возврата объекта концессии принимающей стране после истечения срока концессии.

Таким образом, можно сказать, что в условиях концессии происходит временное перераспределение форм собственности. Известно, что посредством законодательства устанавливаются правовые нормы, которые регулируют экономические отношения собственности в формах владения, пользования и распоряжения. При организации концессии формы пользования и распоряжения государственной собственностью (а объект проекта даже в течение срока концессии является именно государственной собственностью, а не собственностью компании-концессионера) на время закрепляются за концессионером, а форма владения сохраняется за государством, что служит теоретической предпосылкой получения им вознаграждения от концессионера и контроля за ним.

Не следует путать концессию с арендой. Термин «аренда» происходит от латинского «arrendare», что значит отдавать в наем, а термин «концессия» происходит от латинского «concesso», что означает разрешение, уступка. Следовательно концессия подразумевает уступку, льготные условия. Если, например, аренда существует и широко применяется в практике хозяйствования принимающей страны в любой период ее истории независимо от ее экономического положения, а об условиях аренды договариваются при прочих равных условиях без претензии на льготы, то массовая организация концессий возникает тогда, когда для преодоления экономических трудностей в стране складывается острая нужда в инвестициях. И тогда государство в целях их привлечения вынуждено устанавливать льготные условия аренды - концессии.

Льготы, устанавливаемые концессиями, прежде всего, должны обеспечивать высокую (выше средней, сложившейся в стране соискателя концессии) норму прибыли на вложенный капитал. Это обуславливается условиями предпринимательской деятельности в незнакомой и непривычной социально-политической и правовой среде. Концессионер вступает на путь более рискованного, чем обычно, производства, его рискованного инвестирования. Поэтому можно считать, что надбавка к средней норме прибыли выступает в известной мере платой за риск. При этом нужно заметить, что норма прибыли концессионера должна поддаваться регулированию, ее величина должна отвечать минимальным ожиданиям соискателя концессии и не более того.

Концессионная схема имеет много разновидностей, которые при общей концепции имеют ряд особенностей, например, в некоторых случаях может не быть явной передачи построенного объекта государству. Однако, все они имеют практически одинаковый состав участников, выполняющих свои определенные функции.

1.1.2. Участники концессионных проектов и их основные функции

Принимающая страна. Основная функция принимающей страны - присуждение частной компании-концессионеру права на осуществление хозяйственной деятельности на объектах государственной (муниципальной) собственности.

В функции принимающей страны входит также осуществление контроля за ходом реализации проекта на всех его фазах, как на инвестиционной (соблюдение качественных, временных и других параметров), так и на эксплуатационной (контроль за качеством предлагаемой продукции (работ, услуг), контроль за их стоимостью, контроль воздействия на окружающую среду и др.).

После окончания срока концессии принимающая страна должна также проконтролировать способность передаваемого ей объекта концессии к дальнейшей эксплуатации.

В сферу ответственности принимающей страны дополнительно входят также следующие основные обязанности: обеспечение соответствующего правового и законодательного обеспечения применения концессий; урегулирование всех земельно-правовых отношений; возможное принятие на себя части проектных рисков и др.

Компания-концессионер. Круг обязанностей компании-концессионера обычно состоит из следующих основных функций:
- обеспечение необходимого финансирования проекта;
- непосредственная реализация концессионного проекта, в т.ч. организация проектирования, строительства и эксплуатации объекта проекта в течение срока концессии;
- передача объекта концессии государству по истечении срока концессии.

Инвесторы. Всех инвесторов можно разделить на две группы. В первую входят те инвесторы, чье участие в проекте не ограничивается ролью инвесторов. Такими инвесторами могут быть: подрядные организации, которые намереваются принять участие в процессе строительства; компания-оператор, которая будет заниматься управлением и эксплуатацией объекта концессии; банки, предоставляющие займы на реализацию проекта и сама принимающая страна.

Ко второй группе относятся те инвесторы, которые заинтересованы в концессионном проекте только как в объекте инвестирования. Такими инвесторами в основном выступают институциональные инвесторы или любые другие юридические и физические лица, приобретающие акции компании-концессионера в случае их полного или частичного размещения на рынке ценных бумаг.

Кредиторы. Кредиторами обычно являются банки и другие финансовые институты, уполномоченные выдавать кредиты.

При организации заемного финансирования очень остро встает вопрос о валюте кредитов, а также вопрос о возможности предоставления кредитов офшорными банками.

Большинство расчетов, происходящих в ходе реализации проекта, осуществляется в местной валюте той страны, в которой данные проект реализуется. Хотя значительная часть может быть сделана и в иностранной валюте, например, расчеты за импортируемые материалы и механизмы.

С другой стороны, доходы проекта, являющиеся единственным источником возврата кредитов, обычно поступают в местной валюте. Исключение составляют такие проекты, которые ориентированы на экспорт продукции, производимой на объектах концессии.

Большое влияние на проблему привлечения заемного финансирования оказывает состояние финансового рынка в стране-реципиенте. В качестве примера можно привести страны Юго-Восточной Азии, одни из которых испытывают постоянные трудности в привлечении необходимого объема финансовых средств, а другие страны того же региона, как Гонконг с сильно развитым финансовым рынком, не имеющий ограничений на валютные операции, не сталкиваются с подобными проблемами.

В основном кредитование концессионных проектов осуществляется либо без регресса на заемщика, либо с ограниченным регрессом.

В первом случае кредитор не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя почти все риски, связанные с реализацией проекта. Эта форма финансирования имеет высокую стоимость для заемщика, так как кредитор надеется получить соответствующую компенсацию за высокую степень риска.

Во втором случае в ходе финансирования проекта оцениваются все риски, связанные с его реализацией, которые затем распределяются между всеми участниками проекта. Преимуществом этой формы проектного финансирования является умеренная цена финансирования и максимальное распределение рисков по проекту для заемщика.

Подрядчик. Генеральный подрядчик проекта обычно является и его основным инвестором. На практике генеральный подрядчик принимает на себя большое количество проектных рисков, в том числе и риск завершения строительства в полном соответствии со всеми намеченными временными и финансовыми параметрами, а также параметрами качества. Строительный контракт является самым важным и наиболее трудоемким документом для обсуждения и подписания.

При организации взаимоотношений подрядчика с другими участниками проекта следует избегать возможного конфликта интересов, так как зачастую интересы подрядчика, являющегося обычно основным инвестором проекта, могут не совпадать с интересами других инвесторов и держателей акций.

Консультанты. При реализации концессионных проектов широко используются услуги различных консультантов: финансовых, технических, страховых, юридических и т.д.

Консультанты потенциально также могут являться и инвесторами проекта, что с одной стороны нежелательно, вследствие возможного возникновения конфликта интересов, а с другой - консультанты-участники проекта будут более заинтересованы в исполнении своих функций наиболее эффективным способом.

Компания-оператор. В том случае, если эксплуатация объекта концессии сложна, то наиболее предпочтительным является вариант привлечения для выполнения функций оператора специализированную фирму-оператора, которая также может являться и одним из инвесторов проекта.

Потребители. Основной функцией потребителей является оплата предоставляемых фирмой-концессионером продукции (работ, услуг). Платежи пользователей образуют доходы проекта.

На сегодняшний день существует три основных варианта оплаты продукции (работ, услуг) в рамках концессионных проектов:
-платежи частных прямых пользователей (например, сборы за проезд по платной автодороге или мосту);
-платежи государственных прямых пользователей, при этом может быть такая ситуация, при которой принимающая страна может являться единственным потребителем производимой на объекте концессии продукции (работ, услуг);
- смешанные платежи частных и государственных пользователей.

1.1.3. Экономическая природа концессий

Как уже было сказано, суть концессии состоит в том, что принимающая страна передает частной компании право осуществлять хозяйственную деятельность на объектах государственной или муниципальной собственности. Причем такая передача прав осуществляется исключительно на возмездной основе.

Размер и виды платежей, отчисляемых концессионером в пользу государственных или муниципальных властей, зависит от условий реализации конкретного проекта. Однако экономической основой всех платежей является рента.

Ренту можно определить как цену, уплачиваемую концессионером за использование земли, других природных ресурсов, количество которых строго ограничено, а также недвижимости в виде построенных сооружений, с целью получения прибыли. Рента является частью этой прибыли и уплачивается путем ее распределения в пользу собственника ресурсов - государства. Собственность государства на землю с ее естественными ресурсами и недвижимостью и дает основание для получения ренты.

Игнорирование роли рентных платежей в воспроизводственном процессе приводит к отказу от экономически целесообразной платы за природные ресурсы. На практике в СССР это вылилось в получение якобы «даровых» природных ресурсов, к бездумному сооружению гидроэлектростанций, нерациональной разработке месторождений полезных ископаемых и т.д. Бесплатность земли, ее недр, воды, воздуха привела к тяжелым экологическим последствиям.

Особенностью концессионных проектов является тот факт, что их реализация, при передаче частной компании права на осуществление хозяйственной деятельности на объектах госсобственности, в том числе и на месторождениях природных ресурсов, представляет собой одновременно эксплуатацию и поверхности земли, и непосредственно самих объектов (или недр), и, следовательно, государство, как собственник, в праве улавливать как собственно экономическую, так и обычную земельную ренту.

На наш взгляд название «земельная рента» следует заменить более общим определением - природная рента, которая включает в себя земельную и горную, а также экономически обоснованные платежи за промышленное использование воды и других ресурсов.

В настоящее время совокупность платежей, предусмотренную различными видами концессионных соглашений, можно разбить на четыре группы:
- разовые платежи (бонусы);
- арендная плата (ренталз);
- платежи с продукции или услуг (роялти);
- налоги.

Бонусы. Бонусы, являясь разовыми платежами, не служат значительным (по сравнению с платежами с дохода и продукции) источником финансовых поступлений для принимающей страны и поэтому должны рассматриваться только в качестве дополнительной статьи увеличения государственных доходов. Они являются хронологически первым, хотя и несистематическим, видом платежа. Поэтому, оговаривая в концессионном соглашении систему бонусов, государство имеет право изымать у концессионера денежные средства не только до начала получения им чистого дохода или до начала эксплуатационной фазы проекта (после чего начинает действовать система платежей с продукции или услуг), но даже и до начала инвестиционной фазы.

Бонусы могут быть составной частью любого типа концессионных соглашений и приурочены к различным этапам его реализации. Выплата бонусов в ряде стран закреплена в законодательном порядке, но чаще количество и размер разовых платежей являются предметом переговоров.

На прединвестиционной стадии проекта бонусы рассматриваются принимающей страной прежде всего как своеобразный аванс, свидетельствующий о серьезности намерений концессионера, поэтому для перспективных объектов концессионирования они могут быть достаточно высоки.

В значительном числе соглашений вплоть до недавнего времени предусматривалось возмещение бонусов - обычно в виде ежегодных платежей концессионеру равными частями в течение 10-15 лет после начала эксплуатации концессионного объекта. В этом случае бонусы по существу являлись частью капиталовложений фирмы, а порядок их погашения соответствовал ускоренной амортизации, так как средний срок эксплуатации основных фондов объекта концессии, как правило, значительно превышал 10-15 лет даже при их усиленной эксплуатации.

В последние годы пункты о возмещении бонусов во многих концессиях ликвидируются. В результате вместо присущей разовым возмещаемым платежам функции перераспределения расходов концессионера (за счет переноса части этих расходов на начальные этапы соглашения) бонусы начинают играть роль ограничителя прибылей компании и становятся дополнительным каналом увеличения государственных доходов. Если же по каким-либо непредвиденным причинам концессионное соглашение будет аннулировано, система невозмещаемых бонусов все же обеспечит принимающей стране некоторые финансовые поступления.

Ренталз. Арендная плата (ренталз) является вторым видом платежей концессионера, не зависящим от объема произведенной им продукции или услуг или прибыльности реализации проекта, т.е. дающим принимающей стране возможность получать систематический (в отличие от бонусов) доход с момента заключения концессионного соглашения. Размер арендной платы, как правило, невелик и может быть установлен как за весь объект, переданный в концессию, так и из расчета платы за единицу его площади. В целях побуждения концессионеров к скорейшему освоению и развитию полученных объектов принимающая страна может устанавливать прогрессивные ставки арендной платы, увеличивающиеся с течением времени, с размером концессионного объекта или же смешанного типа. В целях стимулирования быстрейшего начала производства товаров (услуг) на концессионных объектах арендная плата может быть установлена в соглашении на ограниченный период, например, до начала эксплуатационной фазы проекта.

Основными видами платежей фирмы-концессионера и, в случае начала эксплуатационной фазы проекта, основными для государства источниками финансовых поступлений являются платежи с продукции или услуг (роялти) и с дохода (налоги).

Роялти. Несмотря на то, что в настоящее время заведомо большую часть доходов принимающей страны обеспечивают налоги, а не роялти, базисным видом систематического платежа концессионера в пользу принимающей страны является все же платеж с продукции (работ, услуг), а не с дохода:
- во-первых, роялти обеспечивают более раннее начало систематических финансовых поступлений государству, чем система налогообложения;
- во-вторых, в отличие от налогов, роялти не зависят от уровня рентабельности производства продукции (работ, услуг) на объектах концессии;
- в-третьих, на роялти не распространяется система налоговых льгот и скидок. Следовательно, любое непредусмотренное изменение условий реализации того или иного проекта (например, более резкое, чем предусматривалось, снижение пластового давления, в случае передачи в концессию месторождений) или изменение конъюнктуры на соответствующем рынке может повлечь за собой изменение рентабельности деятельности концессионного предприятия и, вследствие программы налоговых льгот, что обычно предусматривается условиями концессионного соглашения, отодвинуть начало налоговых поступлений на еще более позднюю дату с момента начала инвестиционной фазы проекта. Срок же начала поступлений роялти в любом случае остается неизменным;
- в-четвертых, роялти гарантируют государству определенный предельный минимум доходов от эксплуатации объекта концессии ниже которого они упасть не могут, чего не обеспечивает система налогообложения.

В настоящее время роялти рассчитываться как процент от стоимости произведенной продукции, причем в последние годы наметилась тенденция не только к установлению разных ставок роялти (например, для различных районов в пределах одной страны), но и к исчислению роялти по скользящей шкале в зависимости от разных факторов, т.е. к повышению гибкости системы платежей с добычи.

Манипулируя величиной ставки роялти, государство создает тем самым финансовые стимулы концессионерам для работы в нужном для принимающей страны направлении. Так, ставя величину роялти в зависимость от объема производства, государство стремится удержать концессионеров от чересчур форсированной эксплуатации объектов, в зависимость от объектов концессионирования - стимулирует к освоению и эксплуатации менее привлекательных объектов, в зависимость от способа и технологии производства, уровня загрязнения окружающей среды - побуждает концессионеров к освоению новых экологически чистых технологий и т.д.

С другой стороны, введение вначале нескольких фиксированных ставок роялти, а затем переход к их расчету по скользящей шкале служат целям экономически обоснованного изъятия у концессионеров той части валового дохода (превращающегося впоследствии в сверхприбыль), которая по праву принадлежит принимающей стране, поскольку источником ее образования является дифференциальная рента.

Однако, в этом случае установление зависимости между величиной ставки роялти и уровнем цен на производимую продукцию (работы, услуги) при наличии в системе платежей по данному соглашению какой-либо разновидности налога на так называемые непредвиденные доходы будет равносильно двойному налогообложению концессионных фирм, что, помимо прямого негативного эффекта, может иметь для компании и дополнительные отрицательные последствия в рамках налогового законодательства страны базирования, ухудшая тем самым привлекательность принимающей страны для капиталовложений.

Приблизительно до 60-х годов при организации концессий роялти повсеместно рассматривались в качестве части подоходного налога концессионера и поэтому при определении налогооблагаемой суммы доходов не вычитались вместе с издержками из стоимости произведенной продукции. На величину роялти уменьшался расчетный объем подоходного налога, что и давало сумму налога к уплате. В настоящее время в большинстве государств роялти рассматриваются как элемент затрат фирмы-концессионера, поэтому при определении налогооблагаемой суммы доходов компании они вычитаются вместе с издержками из стоимости произведенной продукции.

При втором способе взимания роялти и налогов поступление в казну принимающей страны налогов начинает осуществляться несколько позднее, чем при учете роялти в качестве части подоходного налога концессионера. Поэтому реальный масштаб увеличения поступлений за счет перехода от первого ко второму способу калькуляции налогов следует рассчитывать с учетом фактора времени (дисконтирования), что будет несколько уменьшать величину исчисленного повышения входов.

Включение роялти в издержки при расчете налогов соответствует отнесению политэкономического содержания платежа с продукции на счет абсолютной или монопольной ренты, являющейся принадлежностью производительного применения капитала на любых концессионных объектах (а не только лучших или средних, как при формировании дифференциальной ренты). В то же время учет роялти в качестве части подоходного налога адекватен приравниванию их политэкономической сущности к дифференциальной, а не к абсолютной ренте, что не является верным.

Налоги. Основной канал изъятия прибыли у концессионных фирм в пользу принимающей страны - платежи с доходов (налоги).

Следует различать три вида такого налога:
- обычный (традиционный);
- специальный (на доходы фирм, осуществляющих свою деятельность в определенных отраслях, например, добывающей);
- дополнительный - как правило, на сверхприбыли или так называемые «непредвиденные доходы» концессионеров.

Ставки обычного подоходного налога колеблются от 0 (Антигуа, Багамские острова) почти до 70% (Перу), ставки специального налога - как правило, от 50% (Нигер, Гвинея-Бисау, Либерия) до 85% (в большинстве стран ОПЕК). Таким образом, ставки специального подоходного налога в среднем примерно вдвое выше обычного.

Разрыв в уровнях налогообложения обычным и специальным подоходным налогом отражает сложившиеся различия в уровне прибыльности каждого вида бизнеса. Поэтому введение ставки специального подоходного налога служит целям межотраслевого выравнивания средней нормы прибыли, то есть призвано обеспечить ее снижение, например, в нефтяной промышленности до уровня, сложившегося вне этой сферы бизнеса, путем изъятия абсолютной ренты. Введение системы дополнительных налогов можно использовать и для выравнивания средней нормы прибыли внутри самой нефтяной промышленности страны путем изъятия у концессионеров как дифференциальной ренты I, так и «непредвиденных» доходов, вызванных благоприятными изменениями рыночной конъюнктуры. Не исключается также применение дополнительного налога для изъятия части монопольной ренты.

Запрос на полный текст кандидатской диссертации присылайте на kulseg@mail.ru



КСМ: оптимизация сайта
Пишите нам
X